导航菜单

光环新网:“IDC”+“云计算”双轮驱动业绩稳健增长,5G将成为强有力的业绩助推剂

?

作为中国领先的第三方中立IDC服务提供商,其业绩已实现稳定增长。 Halo是北京最早从事ISP和IDC业务的公司之一,并且是中国领先的第三方中立IDC服务提供商。近年来,主营业务保持稳定增长。 2018年实现营业收入60.23亿元,同比增长47.73%;归母净利润6.67亿元,同比增长53.13%。财务基础稳定稳定,研发工作稳定并持续增长。

云计算和IDC业务两轮驱动: 1)云计算业务收入增加: 2018年,云计算业务收入为43.76亿元,同比增长52.40%,实现营业利润4.7亿元,比去年同期增长61.49%。目前,云计算收入的增长速度超过IDC业务的增长速度,占70%以上,已成为Halo New Network最重要的收入来源。我们认为云计算业务目前正处于持续投资阶段。大量的资本支出导致毛利率降低和盈利能力下降。未来,云计算业务毛利率的提高将为公司带来可观的净利润。 2)IDC及其增值服务业务增加利润:从IDC及其增值服务毛利润的角度来看,2018年达到7.33亿元,占整体毛利润的57.2%,增长1.6个百分点点比上年增加,毛利逐年增加。

核心优势稳定行业领先地位,带来巨大收益5G Boost: 1)技术服务创新优势: Halo New Network继续在网络安全保护,混合云计算应用程序和数据中心运营优化等领域发挥优势。 2)一线城市IDC行业监管日趋严格,导致市场供需不平衡。

Halo New Network一线城市中IDC资源储备的价值增加了。 3)成本占主导地位:自建机房成本较低,业务协同作用提高了带宽利用率,运维系统带来了进一步的运维成本。 4)任何单个客户的销售比例均低于10%,因此该公司具有较高的客户议价能力,并且该公司已成为AWS的供应商。 5)5G将成为Halo New Network的强大推动器。移动互联网的普及将大大提高数据生成的速度和数量。因此,由5G时代产生的海量数据推动了云计算的发展,我们相信Halo的新网络处于领先地位。 IDC服务提供商将率先受益,其性能将稳定增长。

投资建议:我们继续对Halo New Network的未来增长感到乐观。我们预计,``光环新网''2019年至2021年的营业收入将分别为80.56亿元,106.44亿元和137.73亿元,返乡净利润将为9.04亿元。 123.2亿元和16.15亿元,每股收益分别为0.59元,0.80元和1.05元。对应估值分别为32.79倍,24.06倍和18.36倍。首次报道给予“买入”评级。

风险警告: IDC行业政策持续收紧,行业竞争加剧的风险。

相关附件