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站上26上方!金油比价“逆天”了

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黄金价格上涨,石油价格下跌。截至8月16日,黄金和石油价格已经超过26。

从历史趋势来看,当黄金和石油价格超过25时,通常意味着全球经济可能面临风险。许多分析师告诉《国际金融报》,在全球经济形势不明朗的情况下,避险情绪进一步加剧,预计黄金和石油价格将进一步上涨。

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金贵油贱

黄金价格稳步上涨,但原油价格“连续分化”。目前,黄金和石油的价格(每盎司黄金价格与每桶原油价格的比率)迅速上涨,已经超过26。

截至《国际金融报》记者发布,现货黄金表现强劲,交易量约为1514美元,年均增幅近20%。 Wind数据显示,自8月以来,现货黄金上涨了近8%,COMEX黄金期货的主力合约上涨了约7.5%。上一期上海黄金主力合约涨幅超过8%。此前原油1909收于424.6元/吨。就国际原油而言,在夜间交易期间,原油期货价格连续第二个交易日收跌。美国原油期货下跌76美分,或接近1.4%。美国原油价格为53.84美元/桶,布伦特原油价格为57.59美元/桶。

一方面,由于全球经济不确定且不稳定因素增加,投资者的避险情绪正在迅速升温,他们已经拥抱了贵金属避险天堂。根据世界黄金协会公布的数据,今年第二季度全球黄金需求量为1,123吨,同比增长8%。上半年总需求跃升至2181.7吨,创三年新高。

黄金价格跟随“水涨”的趋势。在不久的将来,它是“国王的回归”六年,每盎司高地占据1500美元。 COMEX 12月黄金期货每盎司涨至1522.7美元,而国际现货黄金突破1520美元。

川财证券认为,全球降息周期已经开始,市场有望增加其未来经济下滑趋势。作为一种对冲工具,贵金属具有强劲的上行动力。在外贸风险大幅增加的时候,央行增加了对避险资产的购买。

另一方面,与黄金价格的“眩光”不同,油价可谓“黑暗”。自7月份下跌以来,油价已下跌了15%。 8月份,由于主要产油国预计减产,国际油价反弹。但贸易摩擦的升级加剧了全球资本市场的恐慌情绪,投资者担心全球经济增长前景不明朗将减少对原油的需求。再加上美国商业原油库存意外增加,一些分析师认为油价将进一步上涨。

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蠕虫创意

在国际金融市场,黄金和原油价格均以美元计价。因此,两者都会受到同样的因素的影响。在历史上,两者之间的相关性高达80%。这两者通常表现出相同的波动方向,现在两者之间的偏差意味着“不寻常”的事情会发生。一些分析师认为,这主要反映了在经济不景气的情况下全球流动性对避险资产的追求。

从物业方面来看,兴业研究分析师傅晓彤指出,黄金和原油的走势偏离了反映黄金多元化的投资性质。黄金既相当于商品,又具有某些货币或债券属性。在过去的大部分时间里,黄金是前者的身份。因此,黄金和原油等商品曾一度表现出同样的趋势。自2018年第四季度以来,在美联储降息,美国经济进入被动补货阶段,全球负利率债券规模扩张和地缘政治风险上升的共同影响下,黄金的商品属性逐渐减弱,而货币和债券属性继续减弱。通过与美国债券收益率的显着负相关,增强了最直观的表现。这也是黄金和原油之间偏差的根源。

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“警报”已被环绕

黄金 - 石油比率是一个重要的前瞻性指标,用于观察黄金和原油之间的关系并预测全球风险结构的变化。从历史趋势来看,当黄金和石油价格超过25时,通常意味着全球经济可能面临风险。

黄金和原油是比较特殊的商品。具体而言,黄金既是对冲通货膨胀的工具,也是对冲的工具,历史低位黄金在人类活动中具有财产需求属性。因此,黄金价格的波动受多种因素的影响。黄金价格一般基于以下情况:首先,在通胀环境下,人们购买黄金以对冲货币贬值并提升黄金价格;第二,在经济衰退或动荡期间,人们的避险需求将推高黄金价格;第三,自然需求增长将推高黄金价格。

原油具有商品之王的地位,具有商品和金融的双重属性。油价波动不仅受到供求基本面的影响。全球基金通常将原油列为非常重要的资产配置目标。在通货膨胀的背景下,原油套期保值通胀的有效性通常会好于黄金。但是,当经济增长放缓甚至下降时,基金通常会抛弃原油等风险资产。

事实上,市场关注黄金和石油价格的意义在于:当黄金和石油价格走低时,全球经济形势基本稳定,经济处于良性发展阶段,并且趋势继续会更好;当黄金和石油价格处于高位或快速上涨时,全球经济的概率很高。

从历史上看,如果黄金和石油价格在短时间内迅速上涨至中高水平,则往往表明存在小规模的区域危机甚至是金融危机。例如,2010年至2011年间,随着欧债危机继续发酵,黄金和石油价格迅速上涨。此外,在本世纪初纳斯达克股市灾难前夕,黄金和石油价格出现同样的快速反弹。值得一提的是,黄金和石油的价格也与VIX指标(恐惧指数)高度相关。从过去看,高金油的价格确实与危机时期相吻合。

申银万国期货分析师沉新杰在接受《国际金融报》采访时表示:“近期人民币汇率'突破7'已经给市场带来了很大的影响,尽管市场有一定的预期。但是当现实到来时投资者避免风险情绪仍然很高。黄金是避险资产,黄金价格再次大幅上涨。“

事实上,自2018年底全球央行攫取黄金热潮以来,黄金已经迎来了牛市。在金价升至高位后,相对低调的白银也受到追捧。避风港一直是今年资产配置的首选。虽然黄金和石油价格的大幅上涨与油价的大幅下跌密不可分,黄金的上涨表明市场有一个更重要的因素,即市场避险情绪高,这意味着资金是对全球经济不乐观。

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或者进一步攀登

黄金和石油的价格一直在“飞涨”,未来的趋势受到了很多关注。业内人士认为,它将在今年下半年继续攀升。

首先,因为黄金价格可能继续上涨。林新万期货贵金属研究员林新杰告诉《国际金融报》:“近期美国公布的经济数据持续疲软。美国经济下滑推高了市场对美联储降息的预期。美联储降息是推动这一轮黄金市场的主要原因之一。“

银河期货研究员万义静告诉《国际金融报》全球经济衰退将增加市场风险厌恶情绪。这意味着在安全避风港的需求下,黄金价格可能进一步上涨。

其次,油价可能会持续或继续。银河期货原油部门认为,国际原油价格继续下跌,布伦特原油正接近年内低点,宏观突变已导致投资者厌恶风险,以及全球金融机构如股市和原油大幅下挫,而黄金,美国债券和日元大幅下挫。当避险资产价格集体上涨时,原因在于宏观悲观预期。

根据花旗银行的预测,黄金即将在年底达到每盎司1,500-1600美元的高位。这不是结束。美联储即将降息。如果降息发生,黄金的上行压力将进一步加大。也就是说,黄金的高点可能会在明年出现,并且涨势将继续。换句话说,今年的“黄金和石油价格”可能会继续攀升。

记者李玉军

主编:郭健