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铁矿石价格崩跌 说到底只因为这一点

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作者:赵庆伟

文华财经

自7月份以来,钢铁期货一直在下跌,铁矿石表现相对强劲,突破了3度的900大关。然而,在高位移仓库改为月球之后,期货价格就像一个闷闷不乐的球,而且下跌失控了。今天的近期合约触及了下跌限制,创造了两个多月的低点。

外围影响相对有限

有人说贸易摩擦给市场带来了悲观情绪,但从盘面来看,8月2日凌晨黑线急剧下跌后,价格迅速回升,市场情绪迅速消化。

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最新的普氏指数报价为108美元,折合人民币报价为896元/吨,比之前的折扣价高出近20元/吨。因此,原则上,人民币汇率贬值有利于提高进口铁矿石成本,并在一定程度上支撑铁矿石期货价格预测。但是,磁盘的性能并不相同。可以看出,黑色商品仍然受需求下降逻辑的支配。

需求疲软是关键。

作为全球经济走势的重要领先指标,波罗的海干散货运价指数从春节后的600点线上涨了2.6倍,最高涨至2191点,最高点为2191点。自7月下旬以来,该指数已连续9个交易日下跌至1788点,累计下跌18.4%。铁矿石运输需求疲软是影响干散货运价格的主导因素。

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根据中国钢铁工业协会公布的数据,上半年粗钢产量增长11%,成员钢企业主营业务利润同比下降30.7%。原材料成本给钢厂带来压力。南方梅雨季节过后,该国遭遇炎热天气,下游钢材需求继续受到压制。中国钢铁行业的PMI连续三个月下降。五大钢材累计储存期已达两个月,比去年同期增长近30%。钢厂继续增加产量的力量有限。

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此外,6月底开始的钢铁产量低于预期,唐山于7月底实施了加强生产的措施,去年仍然更为严格。上周,螺纹钢产量继续增加22,400吨至3,779,900吨,但五大钢材总产量整体下降,铁矿石在一定程度上受到抑制。从中长期来看,大庆北京及周边地区70周年的环保政策日趋严格,钢铁供需双重供给所带来的环保效应将逐步体现出来。

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另一方面,铁矿石的高价导致近期废钢价格上涨。钢厂增加了废钢投入量以节省成本和增加产量,这也部分地影响了高质量矿山的采购需求。

供应方逐渐消散

半年后,淡水河谷米纳斯吉拉斯州最大的铁矿石已正式恢复生产,预计澳大利亚和巴西的铁矿石运输和出货量将季节性增加。巴西政府数据显示,巴西7月份铁矿石月出口量为3430万吨,比上月增长16.6%,为2018年10月以来的最高水平。

此外,在国内矿山利润水平上升的背景下,国内大型矿山的开工率有所回升。国内需求减弱。为避免风险,钢厂主要依靠按需购买。世界铁矿石供应紧张逐渐缓解。国内铁矿石港口库存继续下降,并已上升至近两个月的高位。目前的价格面临压力。

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铁矿石味道的降级有望恢复

此前,据报道必和必拓将降低金宝巴粉等产品的铁品位,或影响其进入期货交割,从而引发市场对期货交割和价格上涨变化的预期。据了解,金宝巴粉对期货价格和交割调整的影响极为有限。即使金宝巴粉末在短时间内无法进入交割,铁矿石期货仍可供交割。随着生产和运输能力的逐步提高,金宝巴等矿石的铁品位有望在未来复苏,难以形成看涨预期。

总体而言,由于矿物价格居高不下,今年上半年国内矿山的产量大幅增加。中国恢复生产和生产中小型矿山的热情也有所提高。在主流矿山复苏的情况下,供应方面略有反弹。对钢铁码头的需求呈现下行趋势,后期环保和生产限制很可能影响铁矿石需求,铁矿石供应紧张平衡问题将得到显着改善。

目前铁矿石现货价格仍处于较高水平,而近期合约下跌明显走强。整个黑市主要是需求逻辑疲软,因此现货价格下跌修复大基差的可能性增加。

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主编:张瑶

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